前人揠苗后人收粮：Autonomy暴露出惠普危机

昨日，惠普公司发布第四季http://tech2ipo.com/56625财报，GAAP净亏损69亿美元。当下一个非常紧急的问题摆在惠普公司面前：如何让投资者相信惠普PC、打印机和技术服务业务（尤其是移动和云计算业务）能够带来足够的利润和市场增幅。如果不能回答这个问题，惠普未来6个月很有可能难逃分拆的命运。其实，在惠普周围一直都盘旋着一群虎视眈眈的“恶人”。昨天，受收购英国软件企业Autonomy会计欺诈的影响，惠普糟糕的第四季度财务报告中出现了一笔88亿美元的资产减记，其中50亿美元与Autonomy的会计问题有关，这也让其复苏蒙上了一层更厚的阴影。毫无疑问，投资者对这样的业绩报告非常生气，惠普的股价也跌至10年以来的最低值。上一季度，惠普也因2008年买下的EDS公司而造成110亿美元的资产减记，损失89亿美元。同样的事情，已经发生了两次！惠普总裁梅格·惠特曼从前任总裁李·艾科和马克·赫德此后接手Autonomy和EDS。惠特曼花了不少钱来处理善后，但是到目前为止，惠普每前进一步，就会被无情地拉回两步。为什么Autonomy的破坏性如此之强？Autonomy会计欺诈事件对于投资者、分析师，甚至对于消费者、媒体和普通人来说都觉得这是惠普再复兴路上巨大的绊脚石。如果Autonomy在被惠普收购之前确实存在会计欺诈行为（负责收购事项的Autonomy前管理层和李·艾科均强烈否认存在会计欺诈行为），惠普又是如何中招的呢？我们又怎么能相信这样的事会不会再一再二再三再四地发生在可怜的惠普身上呢？如果一味地去指责前人，那么也太瞧得起惠普现任高层和董事们的能力了。管理层缺乏信心，消费者也不敢去购买惠普没有保障的产品，也就没法给惠普带来收入，惠普也就不可能将PC核心业务扩大到新兴市场中去。IDC分析师Crawford Del Prete警告道：“如果惠普高层无法提高销量，惠普很有可能面临分拆以好为企业创造更多价值。如果无法复苏，惠普现有的业务将持续萎缩，资产的价值也将越减越少。”除非惠特曼公开表示惠普的颓势已经无法挽回，否则投资者是不会立即脱手股票换现的。Autonomy事件也让惠特曼没法多少选择，从现在开始，她将竭尽全力维持公司的财务表现，让投资者看到惠普的市场份额依旧在上升。市场障碍但是让销量持续增长太难了。从上季PC数据显示，人们越来越倾向购买智能手机和平板电脑而非桌面电脑、笔记本电脑。据IHS iSuppli预测，2012年PC市场将出现近10年的第一次萎缩，销量下降1.2%，年销量3.487亿台电脑。更糟糕的是，惠普根本就没有任何有竞争力的智能手机和平板电脑能拿得出手。惠特曼说惠普将于2013年1月分发布一款智能手机及一款商用平板电脑ElitePad。惠普依旧需要从其另一大收入来源打印机业务上找到市场突破口，但是人们已经开始慢慢选择在平板电脑上看图、看文档，逐渐脱离售价和维护成本都昂贵的打印机。惠普还是有希望的惠普不是没有杀手级产品。在高利润的企业市场上，惠普的数据中心业务具有相当大的竞争力。IDC分析师Crawford Del Prete说：“惠普拥有许多世界范围内都有竞争力的产品线。”与此同时，惠特曼已经开始做工作来稳定惠普公司的运营。预计到2014年底，惠普将裁员2.9万人，减少35亿美元的开支。惠特曼也在提高打印机生产的效率，重整技术服务部门。暂且不说Autonomy会计欺诈事件，惠普上一季度的营收也差强人意。不按GAAP计算，惠普股价仅比分析师预期的1.14美元上涨了0.02美元，总营收为300亿美元，低于分析师预期的304亿美元。这样的数字也不值得庆贺，如果惠普还想在市场“混”，就得保住这条红线。而且还的保证不再出现资产减记的情况，如果再来一次大型资产减记，惠普可能真的撑不过去了。