纽约时报：惠普应分拆出售PC部 投资者失去耐心

        《纽约时报》网站今日刊文指出，针对深陷困境的惠普而言，尽快剥离出售亏损部门才是最好的选择，梅根・惠特曼（Meg Whitman）口中的五年复兴计划所带来的只会是失望。目前，惠普的PC业务正在以两位数的速度衰退，同时进入下降通道的还有企业级硬件、打印服务和IT服务部门。想让这些部门扭转颓势可谓困难重重，不过，和以PC为主业的戴尔相比，惠普的管理层还是颇为幸运的，因为惠普的业务覆盖面广得多。
               
　　这样的转变在科技行业并不多见，IBM在郭士纳的带领下剥离了硬件业务，只留下了高利润率的软件业务。在Autonomy收购丑闻的影响之下，惠普的股东们或许不会有太多耐心。
　　惠普董事会成员、激进投资者拉尔夫・惠特沃斯（Ralph Whitworth）曾成功推动了ITT集团和L-3 Communications的拆分。他完全有可能说服董事会对惠普开刀。
　　惠普当前认为，分拆公司会是一个错误，大批量采购零部件能够压低成本，客户喜欢和单一供应商打交道，而且惠普品牌还有价值。但事实上，惠普目前的市盈率仅有4倍不到，惠普眼中不分拆的好处早已被投资者看淡，他们看到的是一个官僚化、管理混乱和研发低效的惠普。
　　下面再来看看可能被分拆的部门的价值。从去年第四季度到今年第三季度，惠普PC部门的营收为360亿美元。戴尔的估值约为其年度营收的四分之
一，按这个标准计算，惠普的PC部门价值约为90亿美元。惠普的打印业务同期营收约为250亿美元，以其竞争对手利盟公司为参照计算，打印业务的价值亦为
90亿美元左右。按照类似方法计算，惠普的企业服务器和存储业务价值约220亿美元；IT服务和软件业务价值分别为170和110亿美元。
　　用这些业务部门的价值减去惠普164亿美元的净负债，在出售这些部门之后，惠普的剩下的资产价值仍有超过500亿美元，约合每股26美元――是惠普当前股价的近两倍。
　　不过，这只是非常粗略的计算。惠普运营状况的恶化、业界技术的更新和潜在的会计丑闻意味着相关部门的价值会有所缩减，但买家也许会愿意溢价收购这些资产。不管怎么算，惠普的分拆对投资者而言都意味着更高的价值，当然，惠普的董事会一定也清楚这一点。
               
               
               

               
                顶一下